近期，全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱全國碳市場）CEA（碳配額）價格持續(xù)走低，引發(fā)市場關(guān)注。事實上，今年以來，全國碳市場價格持續(xù)走低。5月30日，全國碳市場綜合價格行情收盤價為68.46元/噸，較上月最后一個交易日下跌4.20%。復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，5月全國碳排放配額（CEA）日均收盤價為70.30元/噸，相較于4月的日均收盤價80.87元/噸下跌約13%，同時，5月碳價呈波動下降態(tài)勢，從月初的71.35元/噸逐步下行至月末盤中的最低價67.91元/噸。

價跌量大，最高價降逾三成

截至5月底，全國碳排放配額較去年11月歷史最高價106.02元/噸降幅已達(dá)35%，其中僅今年以來的降幅也約30%。在價格下降的同時，全國碳市場交易量卻大幅攀升。復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心的數(shù)據(jù)顯示，5月全國碳配額日均成交量為57.97萬噸，相較4月的28.12萬噸再度翻番，全部交易日的成交量都在10萬噸量能水平之上，單日最高成交211.62萬噸。“今年開年以來碳市場連續(xù)四個月日均成交量實現(xiàn)翻番。”復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心表示。

上海環(huán)境能源交易所披露，截至5月27日收盤，CEA價格為68.46元/噸，較上一交易日下跌0.54%，這也是自去年11月達(dá)到歷史最高點106.2元/噸以來，CEA價格創(chuàng)下的階段性新低。

從全國碳市場交易情況看，碳交易集中在每年的第四季度，隨后碳價會有一定波動甚至下跌。今年碳價不僅沒有任何反彈跡象，價格跌幅還遠(yuǎn)超往年。今年以來，全國碳市場已有14個交易日交易量為0，這在往年較為罕見。

圖片來源：上海能源環(huán)境交易所官網(wǎng)截圖

供大于求和政策是主要原因

在業(yè)內(nèi)人士看來，全國碳市場價跌量升，可見是拋壓較大。據(jù)了解，2023、2024年度配額分配采用“基于發(fā)電量”的核定方法，較此前“基于供電量”規(guī)則增加約8%的配額供給，但今年新能源裝機(jī)容量快速增長，擠壓了碳配額需求空間，同時，今年新增的鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)又實行“零缺口”配額分配，總體而言供大于求導(dǎo)致價格下跌。復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心預(yù)計，6月全國碳排放配額的買入價格預(yù)期為68.36元/噸，賣出價格預(yù)期為74.78元/噸，中間價為71.57元/噸；買入價格指數(shù)為170.90，下跌12.77%；賣出價格指數(shù)為168.72，下跌9.54%；中間價格指數(shù)為169.75，下跌11.11%。復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究中心主任李志青認(rèn)為目前市場總體供求關(guān)系偏向賣方市場，而賣方缺乏交易積極性，導(dǎo)致交易量下降。另一方面，去年有關(guān)部門發(fā)布了《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》，加之全國碳市場擴(kuò)容呼聲不斷，市場普遍對CEA價格預(yù)期較高，因此碳價在非履約期一度上漲。然而，隨著市場預(yù)期的逐漸消化，價格開始回落。新能源裝機(jī)容量的增加導(dǎo)致碳配額供過于求。“新能源行業(yè)的快速發(fā)展，直接導(dǎo)致企業(yè)對碳配額的需求減少。相反，配額供給卻相對增加，從而導(dǎo)致價格下跌。”李志青說。值得一提的是，全國碳市場在今年3月份迎來首次擴(kuò)圍，覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)，市場預(yù)計將新增1500家重點排放單位，覆蓋全國二氧化碳排放總量占比將達(dá)到60%以上。

CCER走勢更為平穩(wěn)

相較于CEA價格的持續(xù)下跌，CCER（國家核證自愿減排量）走勢更為平穩(wěn)：截至5月27日收盤，CCER成交均價為85元/噸，比CEA價格高約24%，二者出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象。CCER與CEA價格之所以出現(xiàn)倒掛，在李志青看來主要是由于兩者的供求關(guān)系不同：“目前，CCER的項目和方法學(xué)相對較少。而需求方面，一方面有納入管理企業(yè)的強(qiáng)制減排需求；另一方面也有一些企業(yè)出于社會責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展報告的考慮，自愿購買CCER。這使得CCER市場的需求相對穩(wěn)定，價格也相對較高。”李志青指出，這種倒掛現(xiàn)象本質(zhì)上是不可持續(xù)的。從交易品種的本質(zhì)來看，CCER和CEA都具有減排效應(yīng)，如果倒掛時間過長或幅度過大，可能會導(dǎo)致CEA市場對CCER的需求降低。此外，CEA市場作為碳減排市場的主板市場，其價格走勢受到多個因素的影響，包括配額發(fā)放、行業(yè)納入情況等。而CCER市場則更多地與自愿減排企業(yè)的需求相關(guān)。